正规股票配资机构 海通证券：予泡泡玛特“优于大市”评级 合理价值44.84-47.82港元

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　　海通证券发布研究报告称正规股票配资机构，予泡泡玛特（09992）“优于大市”评级，预计公司2024-25年净利润分别18.24、24.29亿元，同比增速68.5%、33.2%，合理价值区间为44.84-47.82港元。公司发布24年半年度盈利预告，预计24年上半年收入同比增长不低于55%，净利润（不包括公允价值变动损益）同比增长不低于90%。

在绿季汇联智慧农业产业园温室内，委员们边走边看边听，参观了卷帘机系统、水肥一体化系统、自动遮阴系统、半自动放风系统等先进自动化设备，深入了解产业园联动带农经营模式、种植计划及生产销售情况。在姚王宋乡村旅游示范区，委员们深入查看了人居环境整治效果，纷纷表示人居环境整治工作美化了村庄环境、改善了居住条件。在齐鑫农机服务合作社联合社、美盛源家庭农场，委员们实地参观了联合社的各类大型机械，走进了农场的智能化鸡舍，详细了解党建引领村庄共富的运行机制、带动效果及发展计划，与项目负责人进行了深入交流。

　　海通证券主要观点如下：

　　中国大陆以外收入高速增长，全球认可度进一步提升：

　　23年港澳台地区及海外共新增零售店/机器人商店42/50家至70/99家，含合营及加盟达到80/159家，公司在法国、荷兰、泰国、马来西亚开设了首店，线下收入同比增长324.7%至6.40亿元，同时线上收入同比增长72.7%至1.56亿元，批发及其他收入同比增长26.8%至2.70亿元，24年一季度，港澳台地区及海外收入同比增长245%~250%，24年上半年实现高速增长。

　　产品层面持续创新，品类扩张促进收入增长：

　　23年公司在产品层面持续创新，在潮玩手办之外持续开发新的品类，推出了爆款品类搪胶毛绒产品，通过深挖IP内核、开发创新玩法，增强了粉丝对IP的黏性，此外泡泡萌粒也已经发布了10款以上系列产品，24年6月又发售了THE

　　MONSTERS森林秘密基地系列拼搭积木，产品品类进一步丰富，促进收入持续增长。

　　优化产品成本，加强费用管控，盈利能力提升：

　　23年公司毛利率同比提升3.8pct至61.3%，其中自主产品毛利率提升3.7pct至63.4%，主要由于公司优化了产品设计，加强原材料供应商成本管控，同时通过主要类别商品的供应商集中采购，提升了议价能力，使得供应商价格体系稳定，24年上半年公司进一步加强费用管控，规模效应使得盈利实现快速增长。

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责任编辑：史丽君 正规股票配资机构